Starka kassaflöden, hållbara utdelningar och attraktiv värdering. Det är några av de viktigaste kriterierna när förvaltarna bakom Case Högutdelande Bolag, som erbjuds av SPP, väljer sina innehav. Här berättar de om sin investeringsstrategi, vad de söker hos bolagen och var de ser intressanta möjligheter framåt.
Case Högutdelande Bolag fokuserar på bolag som delar ut en stor del av sina vinster. Vad gör just den typen av bolag intressanta för er och vad skiljer fonden från andra Sverigefonder?
Vi vill som många andra Sverigefonder hitta de bästa bolagen, men vi skiljer oss utifrån hur vi hittar dessa. I grund och botten söker vi efter bolag med beprövade affärsmodeller och starka kassaflöden som kan dela med sig av vinsten år efter år.
Utdelningarna ger oss möjlighet att återinvestera i fler aktier och bygga framtida avkastning på en allt större kapitalbas. Det är där ränta på ränta-effekten blir så kraftfull. För oss är det en attraktiv grund för långsiktigt värdeskapande.
En hög direktavkastning behöver inte alltid betyda att ett bolag är en bra investering. Vad tittar ni på för att hitta attraktiva och långsiktigt hållbara utdelningar?
Vi tittar inte bara enskilt på en utdelningsnivå. Det finns ett antal sådana fonder, som bara köper de bolag som har högst avkastning. Vi tittar på vad som finns bakom utdelningen, alltså själva bolaget. Vi vill se starka kassaflöden, en sund balansräkning och hanterbar skuldsättning. Affärsmodellen ska vara beprövad och bolaget ska kunna finansiera både framtida investeringar och utdelningar.
Vi vill framför allt hitta bolag där utdelningen kan växa över tid. När de dessutom handlas till en attraktiv värdering blir det riktigt intressant.
Kan du lyfta fram ett bolag i fonden som är ett bra exempel på vad ni letar efter, och berätta vad ni såg i just det bolaget?
Autoliv illustrerar strategin väl. I grund och botten har vi ett jättefint bolag. Efter ett större automatiseringsprogram har investeringsbehovet minskat, vilket frigör utrymme för både högre utdelningar och ökade aktieåterköp.
Samtidigt ser vi potential för fortsatt vinsttillväxt. Kombinationen av en effektivare verksamhet, växande vinster och kapital som återförs till aktieägarna är precis vad vi söker.
Hur viktig är själva utdelningen när ni väljer bolag? Hur väger ni den mot tillväxtmöjligheter, värdering och finansiell styrka?
Utdelningen är central, men vi bedömer alltid den samlade avkastningspotentialen. Tillväxten och den finansiella styrkan ska bära framtida utdelningar, medan värderingen avgör hur attraktiv investeringen är.
Vi söker en kombination av utdelningar, aktieåterköp och kursutveckling som bedöms kunna ge minst 10 procent i årlig totalavkastning över två år. Det är vårt urvalskrav, ingen avkastningsgaranti.
Om vi blickar framåt, var ser du de mest intressanta möjligheterna för fonden?
Vi ser särskilt intressanta möjligheter där framtida kassaflöden ännu inte fullt ut syns i dagens utdelning.
Gränges är ett exempel: efter stora investeringar minskar investeringsbehovet, vilket kan öppna för aktieåterköp.
Atlas Copco erbjuder en annan möjlighet genom sin världsledande vakuumteknik, som behövs i halvledarproduktionen när datacenter byggs ut. Båda visar hur utdelningspotential och tillväxt kan mötas.
