Den gångna veckan har bjudit på en kavalkad av händelser som påverkar både marknaderna och den ekonomiska riktningen framåt. Donald Trumps offensiva tullpolitik har åter hamnat i centrum, med en rad besked och hot som skakat om handelsrelationer världen över. Samtidigt har färsk statistik från SCB bekräftat bilden av en svensk ekonomi som fortsätter att bromsa in. Inflationen visade sig dessutom vara oväntat hög i juni, något som direkt påverkar förväntningarna på räntan.
Allt detta sker i en tid då rapportsäsongen just har inletts och börsen famlar efter ny riktning.
Trump ökar pressen
USA har nu skjutit fram sin deadline för höjda tullar till den 1 augusti. Trump har gjort klart att inga ytterligare förlängningar kommer. 22 länder har fått besked om vilka tullsatser som väntar. Bland annat införs 35 procents tull på import från Kanada, 25 procent på varor från Japan och Sydkorea, och hela 50 procent på brasilianska produkter. Utöver det har han varnat för att de generella tullarna mot övriga länder kan höjas från 10 till 20 procent.
EU:s situation är mer oklar. USA har signalerat att man är redo att erbjuda ett ramavtal med 10 procents grundtull på de flesta varor, men med vissa undantag, bland annat inom flyg och alkohol. Enligt uppgifter från Financial Times är ett tillfälligt avtal under uppsegling, där tullen på jordbruksprodukter från EU höjs till 17 procent – ett slag mot europeiska lantbrukare och livsmedelsföretag.
Dessutom har Trump meddelat att en tull på 50 procent kommer att införas på kopparimport, och att han överväger att lägga tullar på upp till 200 procent på importerade läkemedel. Det här är inte bara politiska utspel – de påverkar realekonomin, särskilt för företag med globala värdekedjor inom industri, råvaror och hälsa.
Sverige bromsar och inflationen biter sig fast
På hemmaplan kom flera svaga siffror från SCB. Sveriges BNP sjönk med 0,2 procent i maj, samtidigt som hushållens konsumtion föll med hela 1,2 procent. Även industrins orderingång visade på en nedgång, vilket understryker att återhämtningen har tappat fart. Det här är en bekräftelse på vad många redan anat: svenska hushåll är fortsatt försiktiga, och både konsumenter och företag påverkas negativt av de höga räntorna och den ekonomiska osäkerheten.
Samtidigt visade snabb-KPI:n för juni att inflationen steg till 2,9 procen betydligt högre än Riksbankens egen prognos på 2,4 procent. Marknaden hade räknat med 2,5. Den högre inflationen ökar sannolikheten för att Riksbanken avvaktar med en sänkning i augusti. I stället kan räntan ligga kvar på nuvarande nivå ytterligare några månader något som försvårar läget ytterligare för hushåll med rörliga lån och pressar bostadsmarknaden.
En stark vår för börsen men nu ökar osäkerheten
För börsen har 2025 hittills varit ett år med två tydliga ansikten. Under det första kvartalet såg vi stark utveckling, särskilt i USA där teknikbolagen fortsatt rida på AI-vågen. S&P 500 har stigit med över 5 procent hittills i år, trots att marknaden föll kraftigt i april när Trumps första tullbesked slog ner. Nasdaq har utvecklats ännu starkare, medan Stockholmsbörsen har stått mer stilla.
Just nu går börsen in i ett mer avvaktande skede. Rapportsäsongen har börjat, men förväntningarna är betydligt lägre än under första kvartalet. Många bolag står inför tuffare jämförelsetal, och flera sektorer – framför allt bygg, industri och detaljhandel – påverkas direkt av såväl den inbromsade konjunkturen som stigande importkostnader. Det gör att marknaden blir mer känslig för negativa överraskningar. Positiva rapporter kan fortfarande ge uppgång, men trenden pekar mot ökad selektivitet: bolag som inte levererar riskerar att straffas hårt.
Världspolitiken ritar om spelplanen
Läget är just nu komplext: världspolitiken ritar om spelplanen, svensk ekonomi är svagare än väntat, och börsen står och väger. Det här är inte ett läge för att fatta stora beslut i panik utan snarare för att hålla fast vid en tydlig strategi, se över riskspridningen och fortsätta spara regelbundet om det är möjligt. Den som är väl förberedd och håller sig kall när det blåser, är ofta den som står starkast när vinden vänder.
