Jag älskar aktier!

Järnkoll på börsen och konsekventa investeringar i aktiebolag med små skulder, höga utdelningar och låga värderingar. Det är framgångskonceptet för Sinom Blecher, förvaltare av HQ Sverigefond. Det går inte att ta miste på Simon Blechers engagemang. Ring och väck honom mitt i natten och han kan redogöra för balansräkningar i de flesta av Stockholmsbörsens bolag.



- Jag jobbar dygnet runt. Jag älskar aktier och älskar att läsa årsredovisningar. Varför? Jo, för att det finns så mycket dold information i siffror. Siffror är inte inlindade i vackra ord och storslagna ord, vilket gör att man kan tänka fritt och få egna idéer, säger Simon Blecher.

Redan här är det bäst att påpeka att Simon Blecher också faktiskt är en mycket normal person, med en stor umgängeskrets och ett enormt intresse för skönlitteratur, till exempel. Han är också lyckligt gift och att ett barn. Och när det gäller bolagsanalys förlitar han sig förstås inte enbart på siffror, långt ifrån. Få personer har så encyklopediska kunskaper om börsbolagens verksamheter, historik, ledningsgrupper och ägare som Simon Blecher.  

- Jag är ofta ute och besöker företag för att försöka få en känsla av hur det går. Det är alltid intressant att lyssna på vd:ar, man vill ju känna dem på pulsen och få klart för sig att de har koll på sina verksamheter. Men man kan också få uppslag om helt andra saker än vad man tänkt sig. Vid ett besök på Electrolux kan man till exempel få höra att de av någon anledning köper ovanligt mycket stål till sina vitvaror, vilket får en att vilja titta lite närmare på SSAB.

Vilken typ av aktier faller du för?

- Jag är en klassisk värdeinvesterare, vilket betyder att jag gillar företag med låga P/e-tal, små skulder och hög utdelning. Jag älskar starka balansräkningar.

Men om du gillar låga P/e-tal (aktiekurs/vinst per aktie), varför har du så mycket Hennes & Mauritz i portföljen?

- Det är sant att H&M har ett P/e-tal på 20, vilket vid en första anblick ser högt ut. Men då ska man komma ihåg att H&M har en väldigt snabb tillväxt och att P/e-talet därför snabbt kommer att sjunka till börsens snittnivå, eller till och med under. Dessutom är H&M helt skuldfritt med en mycket attraktiv utdelning.

Vad har du mer för favoriter?

- Förutom HM gillar jag bland annat Astra Zeneca, Securitas och SCA. SCA är förvisso skuldsatt, men om man tar med företagets enorma skogsinnehav i beräkningarna så blir bilden annorlunda. Skog är en fantastisk tillgång. Astra Zeneca är mycket lågt värderat eftersom marknaden är rädd för att bolaget inte har några nya läkemedel på gång, men jag anser att den stora kassan utgör är en garanti för att bolaget kommer att göra intressanta förvärv och därmed komplettera sin egen produktportfölj.

Men uppfyller verkligen alla innehav i HQ Sverige dina kriterier?

- De flesta gör det, men det är klart att det finns undantag. Ta SSAB, som kommer att redovisa förlust för 2009. Det signalerar ju inte direkt "värde", men vinsten är på väg tillbaka och även om resultatet 2010 bara skulle bli hälften av vinsten 2008 så är dagens värdering tilltalande.

Vilka aktier undviker du?

- Förhoppningsbolag, vilket inkluderar i princip alla börsens bioteknikbolag. Där är osäkerheten alldeles för stor för min smak. Jag undviker också svåra teknikbolag, till exempel företag med en avancerad programvara vars framtid jag inte har en chans att bedöma. Men i det sammanhanget vill jag nämna att till exempel IT-konsulter med stabila intäkter mycket väl kan platsa i fonden.
 
Den som vill hålla sig uppdaterad med vad som händer i fonden HQ Sverige kan göra det i månadsrapporterna, där utvecklingen och eventuella förändringar i innehavet beskrivs. Men det är inte ofta det presenteras några stora nyheter.

- Nej, som placerare har jag en rätt låg omsättningshastighet. När jag väl har valt att investera i en aktie ska det mycket till för att jag ska sälja. En hög omsättningshastighet betyder bara höga kostnader för fondandelsägarna, säger Simon Blecher.